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    現貨價格處于五年同期高位,盤面價格卻持續走低!這個品種怎么了?

    2022-08-02 10:10   來源:期貨日報

      自6月下旬以來,在供需面利多因素的支撐下,雞蛋現貨價格呈現穩中有漲的態勢,7月份主產區雞蛋均價為4.52元/斤,同比上漲5.85%,處于近五年同期的偏高水平。與此同時,期貨盤面則與現貨市場的火熱形成了分化走勢,主力合約2209不斷走低,自5月底的4845元/500kg的高點下探至4175元/500kg,跌幅近14%。

      記者了解到,近期雞蛋盤面價格的持續下跌,是多方面因素共同促成的。據五礦期貨農產品分析師王俊介紹,一方面,上半年現貨偏高,市場對遠月過于樂觀,給了空頭逢高入場的機會;另一方面,市場對遠期有蛋雞延淘和存欄增加的預期,加之豆粕、玉米等成本下移,支撐多頭的信心不再,而2209、2301等合約更多反映中秋及春節后的價格,依據季節性和現行交割規則,多頭接貨的意愿不足,才導致盤面價格節節下跌。

      “總體來看,現貨上漲高度不及預期疊加產能增長預期導致期貨出現連續下跌行情!币坏缕谪浬r品事業部分析師侯曉瑞表示,現貨端不及預期主要原因在于供應量的增加,前期補欄雞苗逐步開產,進而導致近期中小蛋供應量有所增加。與此同時,由于市場各環節的盼漲情緒存在,進而導致老雞淘汰不積極,使得供應壓力后移,使得近期供應壓力進一步增加,抑制當下現貨上漲高度。

      此外,從基差角度來看,侯曉瑞表示,今年各合約基差明顯處于歷史偏高位置,盤面給了相對充足的增產預期,因而整體盤面表現偏弱勢。

      “受大宗商品的整體下滑影響以及整體市場環境的制約,預期整體消費,尤其是食品企業、商超的采購力度或低于往年,這也是造成7月以來雞蛋期貨價格與現貨價格形成背離走勢的因素之一!被丈唐谪涋r產品分析師尉秀表示。

      據了解,當前是雞蛋的消費旺季,現貨整體呈現振蕩上行的節奏。王俊表示,目前階段,雞蛋現貨端的利好因素比較多,例如高溫下產蛋率偏低,低存欄下供應偏緊以及中秋節前的需求備貨等。

      從基本面的具體情況來看,尉秀介紹說,7月份產蛋雞存欄量維持低位(7月存欄量約11.94億只,環比增幅1.08%),雞蛋理論供應量環比增加。與此同時,歇伏期產蛋率降低,各地產蛋率季節性降低,雞蛋供應收緊。市場需求進入逐漸進入季節性提升,隨著南方各地陸續出梅,貿易商采購量恢復性增加,且產區蛋價降至階段性低位,業者看漲信心提高,市場流通速度加快,隨著中秋節臨近,食品企業、商超采購量或繼續增加,同時立秋之后,天氣轉涼利于雞蛋的儲存及運輸,部分學校食堂存在集中備貨行為,雞蛋需求或持續向好。

      “考慮到以上因素,8月份供需面利多影響持續,雞蛋價格重心或將繼續上移。但由于蛋價明顯高于近年同期,或抑制部分需求量,同時,考慮到年內蛋價持續高位的生產壓力,食品企業、商超的采購力度或低于往年,預計價格漲幅不及業者預期!蔽拘惚硎。

      不過,需要注意的是,雖然當前雞蛋現貨絕對價格是五年來同期最高水平,但成本相對上一個價格高點——2014年較高,因此蛋雞養殖利潤與往年同期比屬于中等水平。侯曉瑞表示,基于此,當前的雞蛋絕對價格暫時無法激發養殖端較為積極的補欄熱情,但上半年補欄情況尚可,因而未來新開產量增長趨勢不變。此外,近期老雞淘汰量逐步增多,淘雞日齡也出現明顯增長,說明前期延淘老雞逐步淘汰,會導致短期供應量的小幅減少,但由于大碼蛋占比降低,因而整體供應減量有限,中秋前現貨仍有繼續上行可能。

      對于后期盤面走勢,王俊認為,當前盤面依舊難言觸底,從基差看今年仍在正常的波動范圍以內,盡管現貨在漲,但并無超過市場預期以外的表現,對盤面的支撐有限。

      “期貨盤面的表走勢取決于現貨后期表現。理論上說,9月前各合約基差表現為趨勢性上行,即現貨上漲并不一定會拉動期貨上行,除非現貨上漲超預期才能對盤面有實質性的拉動作用。因而后期需要持續跟蹤市場淘汰情況,若現貨在中秋節前半段表現不及預期,可能導致連續淘汰現象發生,進而使得中后段現貨表現偏強,進而使得盤面出現超跌后的反彈,目前盤面是否觸底仍有較大的不確定性!焙顣匀鹫f。

     
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